CXN _120818_13 955_ Khi in tiền đại trà từ tháng 7.2017 thì với độ chậm là 1 năm rưỡi, cộng với việc có người báo động cho dân biết sự in tiền 1,2 triệu tỷ này thì bây giờ NN phải tăng lãi suất lên cao cho tới khi lạm phát thật sự xuống bớt và tỷ giá đang tăng vì vnd bị lạm phát: Điều này dc viết bởi 2 bài viết từ ngày 8.3.18 (CXN_030818_13 258_ Bài dài và chi tiết về việc ĐCSVN in tiền lén lút 1,2 triệu tỷ ) và bài viết ngày 29.6.18 (CXN_062918_13 597_ KT VN đang đối diện với 5 vấn đề hỗ tương lớn, đó là tỷ giá, lạm phát, lãi suất, TTCK và in tiền. Tỷ giá và lạm phát liên tục tăng, TTCK thì liên tục sụt, lãi suất sẽ phải tăng để kiềm chế lạm phát như tháng 9.2011 làm tăng trưởng GDP giảm mạnh về cuối năm và 5 năm tới (như 3D từng làm từ tháng 9.11 đến 2015. In tiền thì khi nào thiếu thì in thôi, đã trở thành thói quen của ĐCSVN rồi (int. rates remained high for short term, Interest rates keep on climbing up to above 8% savings, medical Insurance scheme disintegration, warning of curtailing electricity usage, lack of coal for thermal power station due to maintenance issues, , Venezuelan scared to drive a car for fear of running out of petrol, bread is a luxury diet in Venezuela, how to cripple VN’s economy, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled): Lãi suất trong ngắn hạn sẽ đứng ở mức cao
xx
Mời đọc website của Việt Nam Dân Tộc Tự Quyết bấm vào đây ở FB https://www.facebook.com/vietnamdantoctuquyet/
và blog này https://vndttq.home.blog/?blogsub=subscribed#blog_subscription-3
Professor GS Trần Thanh Đằng, một minh chủ Hậu CS, ngang tầm với 2 minh chủ kia NV Thiệu và NĐ Diệm, ko thua Lý Quang Diệu
Nếu không đọc được nội dung, hãy tải về ứng dụng Betternet VPN để vượt tường lửa.
Link vượt tường: http://bit.ly/2wzYDz9 > bấm GO
Tại VN, để xem được trang tin nước ngoài, các bạn cài VPN vượt tường lửa (cho máy tính và các thiết bị di động, smart phone). Link: http://bit.ly/2mYSZBq
xx
Mời bấm vào dưới đây để xem video https://www.youtube.com/watch?v=T1ymmLHu514
Education Policy
từ đầu đến phút thứ [12.42] Phần 1 về triết lý của sự hiện hữu theo Thiên Chúa Giáo
[12.42 đến 21.00] Phần 2 triết lý giáo dục
[21.00- hết] Phần 3 Chính sách GD cụ thể
Châu Xuân Nguyễn
xx
x
Trích bài 13 467 ngày 20.5.18 (hơn 1 tháng trc) :”
Châu Xuân Nguyễn
xx
Hôm nay, ngày 20.5.18, CXN long trọng tuyên bố rằng KT VN hiện nay tránh được sụp đổ nhờ in tiền và tăng thuế
xx
Ngân sách hằng năm phải huy động vay thêm tầm 400-600 ngàn tỷ hằng năm (40% đến 60% tổng thu thuế). Số tiền huy động này từ 2013 đến giờ và chủ yếu từ 2013-2017 huy động dc là nhờ bán Trái Phiếu Chính Phủ (TPCP) tầm 200-300 ngàn tỷ/năm, số còn lại được huy động bởi bán IPO những DNNN nào có thể bán được
xx
Từ tháng 7.2017, CSVN qua chỉ đạo của NXP đã in thêm tiền 1,2 triệu tỷ (1 năm tổng thu thuế). NXP lầm tưởng rằng in tiền sẽ tăng cung tiền, giảm lãi suất, nhưng hiệu ứng thì ngược lại, nó tăng lạm phát, tăng tỷ giá đem đến lãi suất phải tăng. Và vì lạm phát tăng nên TPCP những năm trước kỳ hạn 3,5,10 năm đều nhanh chóng trở thành giấy lộn. Vì hệ thống NHTM biết dc điều in tiền này (in tiền để bơm tăng trưởng tín dụng cho hệ thống NH) nên họ đã ngưng không tham gia mua TPCP nữa.
xx
Từ đầu năm 2018, DNNN còn có lãi, còn có vốn chủ sở hữu dương như Sabeco, Habeco, Vinamilk, NMLD Dung Quốc, PVPowerm PVOil, Genco3 vv…. đã cạn kiệt hết rồi, chỉ còn 30 tập đoàn,tổng công ty bị nhốt vào Siêu Ủy ban, trong đó có Vinalines, Vinachem và 28 DNNN còn lại.
xx
Nếu không có đủ tiền chi trả cho chi thường xuyên tức là lương cho Cán bộ, Công Nhân Viên nhà nước, con số tiền này là tầm 72% của tổng thu ngân sách (72% của 1,2 triệu tỷ là 860 ngàn tỷ) thì KT Vn sẽ sụp.
xxx
Để tránh cho KT không sụp thì ĐCSVN chỉ còn 2 cách còn lại là tăng thuế và in thêm tiền. nếu tăng thuế dc nhiều thì in tiền ít đi.. Hành động và ảnh hưởng của in thêm tiền thì ai ai cũng biết tình hình bên Venezuela (gõ Google sẽ thấy). Venezuela in tiền dc 2 năm, từ 30.4.2016 và nay đã kiệt quệ, sắp sập rồi. KT CSVN sẽ theo con đường tương tự. Cứ tăng thuế mãi thì KT VN ngày càng kiệt quệ nhanh, lạm phát tăng cao vì ng dân phải tăng giá thành phẩm và dịch vụ. Hai điều này, tăng thuế và in tiền đều đưa đến sụp đổ KT. Mời đồng bào xem 3 videos về tình hình của Venezuela
xx
https://www.facebook.com/haylentiengvn/videos/401285633677609/UzpfSTgxMzc4NzA2MjAxMDk2NjoxODEzODMyOTg4NjczMDMw/
xx
https://www.facebook.com/188087568221826/videos/619690241728221/?hc_ref=ARR4wUck2RWa4bSMogp950N_woqyZC4Vm4C5-pylDmbsxWN2pIL5RtZyfWx3S6LoUNQ
x
CXN viết về KTVM của VN từ 9 năm nay và gần như 100% những gì CXN tiên đoán, dự báo thì nó xảy ra, từ vài năm tới 5,7 năm. Những dòng tiền đầu tư từ ngoại quốc vào VN như TTC Khoán, FDI sẽ bị rút tất cả về vì khi họ mua cổ phiếu đổi từ usd là 23 ngàn/usd, khi lạm phát vài ngàn phần trăm thì khi họ bán cp trở lại, cho dầu cp tăng 10 lần, nhưng khi họ đổi trở lại tiền từ vnd thành usd sẽ là 23 triệu vnd/usd (như Venezuela bây giờ). Nên đầu tư ngoại sẽ rút hết, giá cả gà, heo bò, hàng siêu thị Thái, xe ô tô Thái, hàng biên giới Tàu tàu đều tăng khủng khiếp vì tỷ giá đô la lên rất cao khi in tiền địa trà (Vn lạm phát 800% thời 1978 Đổ Mười, thời đó ko sụp đổ dc vì KT VN chỉ là nhà nước, ko có FDI, ko xuất khẩu cũng ko nhập khẩu trừ bo bo…)“(HT bài 13 467)
xxxxx
http://cafef.vn/ap-luc-ban-tang-vot-vn-index-tiep-tuc-mat-hon-7-diem-20180628100619529.chn
xxxxxx
Bán mạnh cuối phiên, VN-Index giảm hơn 11 điểm bất chấp nỗ lực từ VIC
28-06-2018 – 15:20 PM | Thị trường chứng khoán
Thị trường có một phiên dao động trong biên độ mạnh khi có thời điểm về gần tham chiếu nhưng rồi lại quay đầu giảm mạnh. PNJ, LDG, VGC giảm sàn với khối lượng lớn.
Mở cửa phiên chiều, dòng tiền đổ mạnh vào nhóm ngân hàng đã khiến chỉ số lấy lại mức điểm đã mất trong phiên sáng. Những cổ phiếu đầu ngành như VCB, CTG với lực mua mạnh mẽ đã đảo chiều tăng giá khiến VN-Index quay về sát mốc tham chiếu. Tuy nhiên, lực bán đã trở lại ở cuối phiên khiến các chỉ số đều đóng cửa ở mức giá giảm.
xx
xxx
Khi CXN viết bài này.. 12 595 ngày 31.7.17 (8 tháng trc)CXN _073117_12 595_ Có ng nghĩ rằng chú lừa bọn khỉ vượn thì làm sao chú không nói láo được chứ ??? (tricked, telling lies) Trích bài 12 595 :" Được chứ, bất cứ vấn đề nào cũng có 2 hay nhiều giải pháp để giải quyết, mình chỉ viết ra tất cả những giải pháp mà mình ko muốn chúng chọn lựa, chỉ để dành duy nhất một giải pháp mình muốn chúng nó đi theo thì chúng nó cắn câu chứ có gì khó đâu. Mình không nói mưu lược của mình ra chứ mình có nói láo gì đâu, không nói ra khác với nói láo. Như Donald Trump có rất nhiều thông tin tình báo về Nga Tàu nhưng ông ấy có nói cho thế giới biết đâu, vậy là ổng không nói láo, chỉ im lặng về vấn đề mình không muốn nói thui. Ví dụ như khi bắt đầu suy thoái, chúng nó bàn về kích cầu, chú chỉ nói kích cầu sẽ nguy hiểm ntn nè… chúng nó đọc và thấy ông CXN nói có lý, vậy là chúng ngưng kích cầu chứ chúng có biết đâu là chú muốn chúng nó ngưng kích cầu để suy thoái 6.16 tới nhanh và lòng phẫn uất của ng dân đến nhanh thì chúng mau sụp hơn… CXN _060816_11 362_Nếu 3D còn là Thủ Tướng thì NXP và 3D hành xử y chang nhau giờ phút này và hậu quả vài năm sau (2016 tới 2020) thì cũng suy thoái dài 5 năm từ 2011 đến 2015, nợ công lúc 2015 là 4 triệu tỷ, chen lấn tín dụng cần 600 ngàn tỷ, tới 2020 thì nợ công 8 triệu tỷ, chen lấn tín dụng cần 1,2 triệu tỷ (idiotic PM, looming recession, relax departure, bolted, trap): Thủ tướng yêu cầu lập tổ công tác đặc biệt gỡ vướng mắc trong giải ngân vốn; Chính phủ sẽ phải trả tới 75% nợ trong nước trong 3 năm tới; Thị trường: NHNN đã chọn GDP!"(HT bài 12595)
xx
thì chỉ 11 ngày sau (từ 71.7 đến 11.8) , NXP lại trúng mồi, cắn câu và quay ra in tiền, chỉ tạo tăng trưởng tín dụngtại bài này 12 624 ngày 11.8.17. Trong bài 12 624 tôi có nói :"Dưới đây là những khuyến nghị của Bloomberg và WB, tôi không muốn nói nhiều, chỉ có thêm vài chử là “cốc mò, cò xơi”, “overheating economy” và “tiền mất tật mang” để bọn khỉ tự hiểu.
xxx
Đã là thằng dốt rồi thì chuyên gia có khuyến cáo nhưng nó ko hiểu dc giới hạn của hành động. Ng khôn ngoan thì biết lúc dừng, quá nhiều sẽ phản tác dụng."(HT bài 12 624). CXN: Vậy thì những chử đó tôi viết trg bài 12 624 ngày 11.8 có ý nghĩa gì ??? "cốc mò, cò xơi" tức là chúng làm tăng trưởng tín dụng, thả lỏng tín dụng thì thằng khác có lợi chứ nền KT ko có lợi vì overheating (tức là tăng trưởng quá nóng) quá nhanh chỉ là lạm phát kỳ vọng phi mã theo sau mà thôi. Tiền mất tật mang tức là nghe lời Cấn văn Lực thì sẽ có lạm phát tăng mạnh. .CXN_081117_12 624_ Khi con khỉ vượn bị động kinh lên đồng mà không có BS Thú y giỏi thì sự thiệt hại là khủng khiếp nếu con khỉ vượn đó vận hành KTVN (instructed to increase credit growth, rates 17, rate reduced, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, cronies, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, interest rates 2016, bell tolled) : Thủ tướng chỉ đạo đưa tăng trưởng tín dụng lên cao hơn hoặc bằng 20%
xxxx
Châu Xuân Nguyễn
xx
Dưới đây là những khuyến nghị của Bloomberg và WB, tôi không muốn nói nhiều, chỉ có thêm vài chử là “cốc mò, cò xơi”, “overheating economy” và “tiền mất tật mang” để bọn khỉ tự hiểu.
xxx
Đã là thằng dốt rồi thì chuyên gia có khuyến cáo nhưng nó ko hiểu dc giới hạn của hành động. Ng khôn ngoan thì biết lúc dừng, quá nhiều sẽ phản tác dụng.
xxx
http://cafef.vn/bloomberg-viet-nam-ha-lai-suat-co-the-lam-gia-tang-rui-ro-tin-dung-20170710134700298.chn
Bloomberg: Việt Nam hạ lãi suất có thể làm gia tăng rủi ro tín dụng
10-07-2017
xxxx
http://bizlive.vn/kinh-te-dau-tu/chuyen-gia-wb-tang-truong-tin-dung-18-cua-viet-nam-qua-cao-2964049.html
Chuyên gia WB: “Tăng trưởng tín dụng 18% của Việt Nam quá cao!”13-07-2017
xx
http://www.nhadautu.vn/nhnn-bat-ngo-giam-lai-suat-co-the-tang-rui-ro-tin-dung-d1768.html
‘NHNN bất ngờ giảm lãi suất có thể tăng rủi ro tín dụng’
ANH MAI10, Tháng 07, 2017
xxxxxx
Ngày hôm nay thì đúng y xì như trích bb dưới đây.. Trích bb dưới đây ngày 15.2.18 : "Cụ thể hơn, rõ ràng rằng con số tăng trưởng tín dụng 18,2% đạt được trong năm 2017 là thấp hơn đáng kể mục tiêu ít nhất đạt 21-22% mà Thủ tướng Chính phủ đặt ra trước đó cho NHNN. Điều này chứng tỏ sự thận trọng đáng ghi nhận của NHNN khi đã không cố gắng “ép” tín dụng của hệ thống ngân hàng phải tăng nhanh hơn nữa theo ý chí của Chính phủ. Nói cách khác, tuy chính sách tiền tệ của NHNN vẫn có xu hướng nới lỏng nhưng sự nới lỏng là có mức độ, được dựa trên những căn cứ xác đáng như diễn biến của lạm phát và lãi suất. Và cũng cần lưu ý thêm rằng tăng trưởng tín dụng trong năm 2017 cũng chỉ tương đương năm 2016, mặc dù (nhu cầu tăng trưởng tín dụng để thúc đẩy) tăng trưởng kinh tế là cao hơn nhiều so với năm 2016."(HT bb) CXN: chúng nó in tiền để bơm tăng trưởng tín dụng trong tổng dư nợ là 6 triệu tỷ X .18 (18%) là tròm trèm hơn 1 triệu tỷ, tương đương 1 năm thu thue71, chúng nó âm thầm làm và tưởng rằng ko nói thì ko ai biết nhưng cuối cùng khi tiền bạc quá dồi dào và rộng rãi thì vật giá tự động leo thang, lạm phát sẽ thấy rõ ngay, tỷ giá nâng cao… http://cafef.vn/ty-gia-usd-vnd-len-cao-nhat-mot-nam-2018022716443604.chn
Tỷ giá USD/VND lên cao nhất một năm
27-02-2018
xx
CXN luôn luôn giữ uy tín để mình tranh đấu thắng lợi giựt sập CSVN. Tôi ko bao giờ nói láo hay a dua theo thông tin dởm làm suy yếu CS nhất thời nhưng uy tín CXN tổn thương vạn niên, ko còn uy tín để viết về những bài KT huyết mạch để giựt sập chế độ. Thí dụ là chuyện bọn kiều nữ tung tin đổi tiền và bọn Viet Tân, DC cuội tung tin HN Thành Đô 2020… tại đây….CXN _020617_12 010_ Hôm nay mùng 10 Tết nhằm ngày 6.2.17, CXN có quyền viết blog rùi vì CXN nói rằng nếu có đổi tiền mùng 6,7,8 thì CXN ngưng viết blog vĩnh viễn, còn ko đổi tiền thì bọn kiều nữ JP Lê Thanh Luân, Lisa Phạm Jenny, Trang Lê, Mã Tiểu Linh và “Thủ Tướng tâm thần” Đào Minh Quân là một lũ bố láo (ĐMQ, crapping female personalities, my resignation). Ng ta ai ai cũng biết chỉ có ng trưởng thành lừa con nít chứ ko có con nít nào đủ khả năng lừa ng trưởng thành, vậy mà mấy thằng CS này lừa dc bọn kiều nữ JP Lê Thanh Luân, Lisa Phạm Jenny, Trang Lê, Mã Tiểu Linh và “Thủ Tướng tâm thần” Đào Minh Quân thì biết tụi này ngu còn hơn con nít VN nữa. CS ko sống trg ánh sáng văn minh của thế giới nên chúng ngu và dốt là dễ hiểu. Mã Tiểu Linh, Lisa Phạm sống trg thế giới văn minh của Mỹ, tiếng Anh một chữ bẻ làm đôi ko biết vậy nên ngu còn hơn loài heo. Đối với CXN, ngu ko phải là một cái tội, nhưng ngu mà cứ luôn luôn thuyết phục mọi ng là ta đây khôn, lên mạng khoe cái ngu và gieo vào đầu ng dân VN sự ngu dốt là một cái tội rất lớn. You have to know what you are talking about, can not talk out of your backside and expect people to listen
xx
CXN _022117_12 060_ Những đường hầm bí mật của Trung Cộng đào từ Bảo Lộc tới Biên Hòa (200km) theo Thủ Tướng Đào Minh Quân và các kiều nữ (ĐMQ, crapping female personalities, tunnel technology)
xxx
Vậy thì tại sao tay bố láo Đào Minh Quân và đám kiều nữ nói là đường hầm từ Bảo Lộc. TQ đi đường đường chính chính ngỏ An Lộc thì Nguyễn Phú Trọng có chặn nó hay không ??? Tôi chắc chắn là không. Vậy thì tại sao đường hầm xuất phát từ Bảo Lộc. Tui là một Kỹ sư chuyên nghiệp, KS cơ khí nhưng làm trg ngành xây dự, tôi bỏ 8 năm nghiên cứu Kinh Tế Vĩ mô của VC nên biết chút chút về KT, tôi rất thích sưu tầm về cuộc chiến Vn nên tui cũng biết kha khá. Dĩ nhiên là tui sãn sàng tranh luận với những con vẹt cái bố láo, nhưng xem video thì chúng nó có đầu óc của một đứa trẻ mới biết đọc, chỉ đơn thuần đọc bài viết sẵn thôi.
xxx
Tại sao đường hầm bắt đầu từ Bảo Lộc ??? Quân TC xuất phát từ đâu để chui vào BL ??? Nếu từ biên giới Miên thì tại sao phải đi hằng chục cây số trên mặt đường rồi mới chui xuống đường hầm ở Bảo Lộc ???Saigon có 1 sư đoàn 10 ngàn quân trấn giữ, lực lượng tấn côn phải gấp 3, 30 ngàn quân với T-54 tanks (ít nhất 100 chiếc), pháo 130 mm, tất cả chui vào 1 đường hầm. Ống thông hơi (ventilation shafts) phải đặt ít nhất mỗi 500 metres (đường 190km là phải có 400 ống thông hơi, cả metre đường kính, rồi quạt nữa (axial ventilation fans). 500 ống thông hơi này ko có ai từ Bảo Lộc tới Biên Hòa thấy hay sao ???. Dường kính của con đường hầm này là bao nhiêu, ít nhất cũng 3 thước. Đà Nẵng vừa mới thông qua đường hầm qua cầu sông Hàn, đào hầm thanh thiên bạch nhật mà phải mất 6 hay 7 năm với phí tổn gần nữa tỷ đô, chỉ cho xe thông thường thui, xe tanks như T54 thì cấm qua, đường hầm dài 1.3km xem hình bấm tại đây…. http://news.zing.vn/hinh-anh-mo-phong-ham-vuot-song-han-o-da-nang-post707743.html
xxx
Hầm ĐN dài 1,3 km cần 7 năm làm xong thanh thiên bạch nhật, tốn 250 triệu đô, hầm Bảo Lộc tới BH của Thủ Tướng tâm thần 190 km gấp 150 lần, to hơn hầm ĐN gấp 3 lần thì xây bao lâu, tốn bao nhiêu tiến, có giữ bí mật dc ko ??? Khi TT Đào Minh Quân bố láo thì TT đâu có hiểu những khó khăn xây dựng này nhỉ ??? Miền Nam có chử “mày là những thằng xạo không có căn”
http://cafef.vn/bi-thu-da-nang-khang-dinh-se-xay-ham-vuot-song-han-20170111142522761.chn (HT)
xx
xxxx
http://www.thesaigontimes.vn/268887/Rui-ro-tang-truong-tin-dung-cao-cua-Viet-Nam.html
Rủi ro tăng trưởng tín dụng cao của Việt Nam |
||||
Phan Minh Ngọc | ||||
Thứ Năm, 15/2/2018, 08:47 | ||||
|
xxxxx x xxx
http://cafef.vn/lai-suat-trong-ngan-han-se-dung-o-muc-cao-20181206121059963.chn
Lãi suất trong ngắn hạn sẽ đứng ở mức cao
06-12-2018
Ảnh minh họa
Các nhà phân tích cũng cho rằng đang có nhiều yếu tố cùng xuất hiện khiến thanh khoản NHTM sụt giảm như yếu tố mùa vụ, mua ngoại tệ phục vụ nhu cầu thị trường và giải ngân vốn ngân sách gia tăng, các ngân hàng phải chuẩn bị vốn theo yêu cầu mới…
Bộ phận phân tích SSI Retail Research của công ty chứng khoán SSI vừa công bố báo cáo thị trường tiền tệ tháng 11/2018.
Xuất hiện nhiều yếu tố hỗ trợ từ thị trường thế giới
Tháng 11 diễn ra rất nhiều sự kiện quan trọng mà cả thế giới trông đợi. Đầu tiên là kết quả bầu cử Quốc hội Mỹ ngày 7/11/2018 đúng như kỳ vọng khi Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện trong khi Đảng Cộng hòa của tổng thống Trump giữ quyền kiểm soát Thượng viện. Ở châu Âu, vấn đề Brexit sau một thời gian dài bế tắc đã có bước ngoặt khi Anh và EU đã đạt được thỏa thuận sơ bộ. Italy cũng lên kế hoạch cắt giảm mức ngân sách mục tiêu từ 2,4% GDP xuống 2,0-2,1% trước những phản ứng cứng rắn của EU. Quan trọng nhất, căng thẳng thương mại Mỹ – Trung tạm lắng khi hai bên đã đạt được một số thỏa thuận tại cuộc gặp bên lề hội nghị thượng đỉnh G20.
Những diễn biến tích cực kể trên đã hỗ trợ cho sự ổn định của thị trường tiền tệ toàn cầu trong tháng 11. Chỉ số DXY dao động trong vùng 96-97 trong đó đồng GPB tiếp tục mất giá 0,13% so với USD do sự chia rẽ sâu sắc trong Chính phủ và nội bộ nước Anh liên quan đến vấn đề Brexit, đồng EUR không đổi trong khi đồng JPY tăng giá 0,56% so với USD. Đà mất giá của đồng CNY được hãm lại, tỷ giá USD/CNY trong tháng duy trì ở mức 6,90-6,96.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ trong tuần đầu tháng sau đó giảm liên tục, về mức 3,03%/năm, giảm 11 điểm cơ bản (bps) so với cuối tháng trước.
Một điểm rất đáng lưu ý là đường cong lợi tức trái phiếu của Mỹ ngày càng phẳng, chênh lệch lãi suất giữa các kỳ hạn thu hẹp về mức thấp nhất trong 10 năm gần đây. Lần gần nhất đường cong lãi suất phẳng như hiện nay là giai đoạn 2006-2007. Tuy nhiên, khác với khối bong bóng tài sản được tạo ra cách đây một thập kỷ dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008, các yếu tố nền tảng của bản thân nước Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu giai đoạn hiện nay đã vững vàng hơn nhiều. Điểm chung duy nhất là việc FED liên tục nâng lãi suất làm gia tăng kỳ vọng của giới đầu tư vào mặt bằng lãi suất cao trong ngắn hạn nên mất giá trái phiếu kỳ hạn ngắn khiến cho đường cong lãi suất bị làm phẳng.
Lãi suất vẫn… "nóng"
Lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng sau khi tăng mạnh vào cuối tháng 10 đã duy trì mặt bằng cao trong suốt tháng 11. Kỳ hạn qua đêm dao động trong vùng 4,7-4,9%/năm, có lúc đạt tới 4,96%/năm- mức đỉnh trong vòng 5 năm gần đây; kỳ hạn 3 tháng đã vượt và duy trì ở mức trên 5%/năm trong suốt cả tháng, hiện ở mức 5,2%/năm – chỉ còn cách lãi suất trần huy động với kỳ hạn dưới 6 tháng 30bps.
Lãi suất trên thị trường 1 cũng tăng ở tất cả các kỳ hạn, mạnh nhất là ở kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Tuy nhiên, mức độ tăng lãi suất ở từng ngân hàng khác nhau nên chênh lệch lãi suất huy động giữa các NHTM là khá lớn. Hiện tại, lãi suất huy động kỳ hạn dưới 6 tháng hầu hết đã đẩy lên mức trần 5,5%/năm trong khi kỳ hạn 6 đến dưới 12 tháng dao động 5,7%-7,6%, kỳ hạn 12-13 tháng dao động từ 6,8-8,0% tùy vào từng ngân hàng.
Trong tháng 11, NHNN đã bơm ròng 1.885 tỷ đồng. Trong đó, kênh tín phiếu có 2.100 tỷ đồng đáo hạn trong khi không có bất kỳ đợt phát hành nào. Trái lại, kênh mua bán kỳ hạn hoạt động mạnh với bình quân gần 11.000 tỷ đồng/ngày cho mỗi chiều bơm/hút. Tính chung lại, NHNN hút ròng qua kênh này 215 tỷ đồng. Khối lượng OMO lưu hành duy trì ở mức cao gấp 1.6-2 lần khối lượng tín phiếu.
Nhiều yếu tố cùng xuất hiện khiến thanh khoản NHTM sụt giảm như yếu tố mùa vụ (tín dụng tăng trong khi huy động thường giảm vào những tháng cuối năm), mua ngoại tệ phục vụ nhu cầu thị trường và giải ngân vốn ngân sách tăng làm giảm lượng tiền gửi của KBNN. Thêm vào đó, các NHTM cũng cần chuẩn bị cho yêu cầu giảm giới hạn tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 45% hiện nay xuống 40% từ 1/1/2019. Vì vậy, mặt bằng lãi suất trong ngắn hạn sẽ đứng ở mức cao.
Nhìn dài hơn, có một số yếu tố hỗ trợ cho sự ổn định lãi suất. Chỉ số CPI tháng 11 của Việt Nam đã giảm 0,29% so với tháng trước, ở mức 3,46% so với cùng kỳ năm trước – thấp hơn khá nhiều mức mục tiêu là 4%, giá dầu sụt giảm mạnh trong suốt 2 tháng qua cũng giải tỏa bớt áp lực với lạm phát, chủ tịch FED có những phát biểu mềm dịu hơn đối với kế hoạch tăng lãi suất như đã đề cập ở trên. Mặc dù vậy, những biến số này có thể thay đổi rất nhanh chóng nên khó có thể đưa ra nhận định về lãi suất trong trung và dài hạn vào thời điểm này.
Tỷ giá được "kìm" nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ
Trong tháng 11, NHNN đã nâng tỷ giá trung tâm thêm 24 đồng/USD – gấp đôi so với mức nâng trong tháng 10, và cuối tháng ở mức 22.750 đ/USD. Tuy nhiên, tỷ giá chính thức giảm 25 đồng/USD về mức 23.275 – 23.365 và tỷ giá tự do giảm 60-65 đồng/USD về mức 23.405 – 23.420 đồng, thu hẹp chênh lệch giữa 2 tỷ giá này.
Bên cạnh yếu tố hỗ trợ từ cuộc gặp Mỹ -Trung và chênh lệch lãi suất VND-USD vẫn duy trì ở mức cao (trên 2%/năm), việc NHNN triển khai bán kỳ hạn ngoại tệ được hủy ngang vào 2 ngày 23 và 26/11 đã có tác động khá lớn về mặt tâm lý, giảm bớt nhu cầu nắm giữ ngoại tệ cũng như tài trợ thanh khoản VND cho các NHTM. Bên cạnh đó, NHNN đã triển khai lấy ý kiến với dự thảo thông tư sửa đổi thông tư 24/2015/TT-NHNN theo hướng thu hẹp đối tượng được vay ngoại tệ trên cơ sở làm chi tiết thêm về kỳ hạn và mục đích vay. Nhờ đó, tỷ giá USD/VND duy trì ổn định và giảm nhẹ về cuối tháng.
Cũng theo các nhà phân tích, việc giữ tỷ giá USD/VND ổn định trong bối cảnh USD lên giá mạnh đã khiến cho VND lên giá trong tương quan với các đồng tiền khác. Chỉ xét từ tháng 6 đến nay, VND đã tăng giá với đồng tiền của các nước đối tác quan trọng là Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản và EU; mức tăng giá lần lượt là 5,6%, 2%, 1,2% và 0,4%.
Tùng Lâm
Theo Trí thức trẻ